茶百道加盟 查百道已完成港股上市注册，靠特许经营能走多远？加盟茶百道需要多少钱

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茶百道距离上市又近了一步，让年末的餐饮市场不再那么冷清。

12月21日，证监会发布《四川百茶百岛实业股份有限公司（茶百岛）境外发行上市暨境内非上市股份“全流通”注册公告》，显示茶百岛将发行不超过50978万股普通股，并在香港联交所上市。

同时，文件称，备案通知书仅确认了公司境外发行上市及“全流通”备案信息，刚好满足香港上市前的聆讯要求。根据港交所上市规则，公司应在聆讯批准日前至少4个工作日提交“备案通知书”。这意味着，茶百道即将在港交所迎来上市聆讯。

图片来源：中国证监会

通常聆讯需要2-3天，聆讯结束后，还需要一周的路演和两周的IPO。两个流程完成后，才能公布配股结果，并完成上市。如果一切顺利，茶百道或将在不久的将来上市，成为继“奈雪的茶”之后第二只新茶饮股。

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万店计划

茶百道通过特许经营进行扩张

说起来，距离茶百岛向港交所提交上市申请，已经过去了4个月。

与茶百道不同，餐饮行业这段时间其实并不平静。首先是8月底，中式快餐品牌老乡记向上交所申请撤回招股说明书，仅剩乡记还在排队争夺“中式快餐第一股”。随后，龙江和牛、德州扒鸡、鲜美来、卧龙食品等食品企业也纷纷撤回IPO申请。直至11月底，老娘舅因为保荐人中信证券主动撤回保荐而不得不中止IPO，这也意味着沪深A股的IPO队列中已经没有餐饮企业了。

毫无疑问，这个冬天是餐饮企业上市最黑暗的时期，叉白岛能顶住压力、再接再厉，实属不易。

茶百道用了十五年的时间，从一家校园饮品店，蜕变成新茶饮市场的一匹黑马，稳扎稳打，一直是茶百道的主旋律。

2008年，避风塘还在校园饮品领域占据领先地位时，王小坤在成都温江二中附近开了第一家茶百道。此后8年时间，茶百道稳步扩张，门店数量一度超过100家。

2016年，新茶饮风潮开始兴起，茶百道在成都开启加盟之路，用一年时间将门店拓展至180家。

2018年，茶百道正式在全国范围内开放加盟，重新设计品牌IP，推出玉麒麟豆奶、杨枝甘露等爆款产品，还打造了各类茶叶礼盒等衍生产品。多维度发力，茶百道厚积薄发，正通过“直营+加盟”模式，在全国市场不断扩张。2019年至2022年，茶百道新增门店数分别为367家、1485家、2844家、1817家。

据宜兰商务网了解，截至今年11月，岔百道现有门店8021家，其中10月新开门店240家，11月新​​开门店151家。若保持目前的开店节奏，岔百道有望在明年年底实现“万店计划”。

图片来源：宜兰商业

疯狂开店的背后，也有插百道维持良好营收状况的痕迹。在今年8月插百道提交的招股书中，也对此进行了解释——其实，插百道90%以上的营收都是加盟商带来的。

招股书显示，岔百道的加盟店数量始终占到总营业门店数量的99%以上，直营店数量始终为个位数。截至2020年、2021年、2022年12月31日及2023年3月31日及最后实际可行日期，岔百道分别拥有加盟店2,240家、5,070家、6,352家、6,588家及7,111家；同期，岔百道分别拥有直营店2家、7家、9家、9家及6家。

加盟商的涌入给茶百道带来了巨额利润，主要来自于原材料和设备的销售。招股书显示，2022年商品及设备销售收入为40.2亿元，占营收的95%。2020年至2023年前三个月，茶百道营收占比超过93%。相比之下，2022年茶百道卖出了8亿杯奶茶，盈利9.65亿元，也就是说，每杯饮料的利润只有1.21元。

通过加盟盈利并非不可能，但近年来太多餐饮企业并没有以运营为核心标杆，而是将加盟商视为砧板上的鱼肉，希望通过加盟赚得盆满钵满，这也让加盟模式承受了不少非议。不过，今年6月，岔百道完成了成立15年以来的首笔融资——由兰心亚洲领投，正信谷资本、草根知行、中金资本、番茄资本跟投，总融资规模达10亿元，这恰恰说明资本市场对岔百道的加盟盈利模式并不反对。这和岔百道加盟门店的业绩表现密不可分。

招股书显示，近三年快速扩张期间，茶百道单店业绩保持强劲，关店总数未超过100家。2020年至2022年，其分别关闭3家、13家、76家门店，合计92家门店。同期对应的关店率分别为0.1%、0.2%、1.1%。今年一季度，茶百道关闭门店45家，关店率为0.5%。平均单店年销量分别为6.59万杯、11.76万杯、12.49万杯，年零售额分别为103.5万元、196.65万元、209.58万元。

图片来源：岔白岛IPO招股说明书

事实上，在新茶饮领域，单店业绩的好坏离不开原料供应。截至2023年3月31日，茶百道已成立了拥有200多名员工的供应链中心，覆盖了从产品研发、采购、物流到售后服务、质量控制等供应链管理的每一个关键环节。包括探索更高效的冷链运输流程，以保证产品的最佳新鲜度和送达率。加盟商所需的茶原料、配料均由公司从供应商处采购。

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另一种方法

对特许经营模式的隐忧

虽然以门店扩张为主的增长模式长期以来为茶百道带来了巨大的收益，但在招股书中，茶百道也表示希望借助资本市场的助力摆脱这一模式，毕竟随着门店的进一步扩张，茶百道也面临着一系列的问题。

首先，新式茶饮市场进入了短板阶段，品牌想要扩张门店，需要全方位创新。不同茶饮品牌之间的价格壁垒正在变得模糊：早在去年3月，奈雪的茶就推出了9-19元价位段的全新茶饮系列，向低线市场拓展，喜茶等高端品牌也在开发新品填补中端市场。这让原本已经饱和的中高端茶饮市场竞争更加激烈。

茶百道以“不高不低”的价格和“千篇一律”的产品风格在新式茶饮市场中知名度较低。随着联名营销的浪潮逐渐席卷古明、霸王茶记、奈雪的茶等一系列新式茶饮，茶百道却未能迅速跟上新品牌营销潮流，颇为可惜。因此，在抢占市场之后，新式茶饮品牌将进入更高层次的全方位竞争。除了产品质量和价格，品牌形象、营销方式、门店布局等各方面都是需要创新优化的地方。

其次，虽然岔白岛成立供应链中心可以提高原料的新鲜度和均匀度，但公司对上游供应链的掌控有限。这使得岔白岛在面对供应商时难以占据主动：一方面难以以有竞争力的价格采购到优质的原料，保持采购成本的优势，提高原料成本占比；另一方面也难以对供应商的突然变化做出快速反应。

茶百道承认，如果现有供应商决定终止业务关系或其供应的原材料不符合公司标准，或者公司目前的原材料供应因任何原因中断，则可能没有其他合格的供应商及时填补空缺。这种被动局面将使茶百道控制成本和保证质量更加困难。

第三，加盟店扩张也会带来一系列的经营问题。1月7日，尚街连锁在黑猫投诉平台搜索关键词“茶百道”，共发现2063条投诉。在众多投诉中，除了饮品有异物、有虫子的投诉外，还有不少投诉涉及商家态度敷衍、外卖配送不全、优惠券无法使用、联名产品缺失等。